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豆粕价格拐点显现

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行业资讯
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发布时间:
2014/07/05 10:59
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【摘要】:
美国农业部最新种植面积预估与季度库存报告显示,美豆种植面积将创历史纪录,而库存远高于市场预期。在国内大豆港口库存创新高,豆粕需求未如期好转压力下,连豆粕或将结束牛市。

    美国农业部最新种植面积预估与季度库存报告显示,美豆种植面积将创历史纪录,而库存远高于市场预期。在国内大豆港口库存创新高,豆粕需求未如期好转压力下,连豆粕或将结束牛市。

    季度报告利空美豆

    日前,美国农业部公布了农作物季度库存和今年播种面积报告。报告显示,2014/2015年度美豆种植面积预计为8483.9万英亩,远高于去年的7653万英亩,也远高于市场平均预测值8221.3万英亩,创出历史新高。这一报告是美国农业部基于实际种植调查得出的数据,因而对市场影响较大。在显著利空影响因素下,CBOT美豆远月合约重挫5.75%。

    此外,截至2014年6月1日,美豆库存为4.06亿蒲式耳,低于上季度末的9.92亿蒲式耳,也低于去年同期的4.35亿蒲式耳,但远高于市场平均预测值3.78亿蒲式耳。从年初开始,市场不断炒作美豆出口需求和旧作库存紧张,但该报告显示美豆供应并没有市场预估的那么紧张,CBOT美豆近月合约也大幅下挫3.5%。

    港口库存不断攀升

    根据海关进口数据,5月中国大豆进口量为597万吨,同比增17.12%,环比降8.19%。目前正值南美大豆集中上市期,预计未来几个月大豆进口量都将保持在较高水平。

    天下粮仓最新调查数据显示,6月国内进口大豆预报到港总量为636.23万吨,7月大豆到港量预计为630万吨,8月大豆到港量预估为520万吨。6月因大豆进口量激增,国内港口库存水平显著攀升。截至6月30日,港口库存水平攀升至719万吨,创出历史新高。国内大豆市场供应宽松由此可见一斑。

    养殖需求并未如期好转

    截至6月25日,全国大中城市生猪价格跌至13.14元/公斤,较上月底跌3%。生猪养殖再度转为亏损,截至6月27日,生猪养殖亏损82.4元/头,养殖亏损幅度扩大打击了养殖户的补栏积极性。而自1月以来,生猪存栏量持续下滑,5月底全国生猪存栏量为42809万头,能繁母猪的存栏量为4639万吨,两者均处于历史较低水平。由于能繁母猪存栏量处于低位,短期内生猪存栏量难以出现明显的回升,预计短期内豆粕需求难有起色。

    总之,预计2014/2015年度美豆产量将创历史新高,美豆远月或测试下方1000美分/蒲式耳支撑。受累于美豆走弱和需求未能如期好转,后市豆粕下跌空间将进一步打开。虽然短期豆粕有回补跳空缺口的可能,但只要未来美豆产区未出现极端天气,反弹力度就有限。豆粕中线仍维持偏空思路,等待反弹抛空机会。